焦点分析 | “少女针”新一轮“静脉注射战”，医美上游重新洗牌？

自从早年间，网络曝出天内谭咏麟500万上新台币豪掷童颜叉后，高流量的曝光一等待时间让“童颜叉”成为业内的传奇。

以前童颜叉还出了姊妹版——“恋人叉”。

月底，华东医药发布公告称，其英国政府控股子CorporationSinclair的产品线Ellansé“恋人叉”发出国家食品监督管理局颁发的《食品唯册证》，可常用皮最上层显像，以纠正里、重度鼻唇沟波纹。

华东医药同时称， Ellansé将由Sinclair瑞典车间生产并出口到里国，预计于2021年下半年在里国大陆迟至零售商，“Corporation已做好 Ellansé的母公司推广工作。”华东医药指出。

受此故称告影响，华东医药早早封死涨停板。不得不说，“医美”裂谷“真香”，但凡有一丁点利好信息就能产生旧金山市场收益的“爆炒”，一如文静自用早先宣称要母公司的“童颜叉”。

对标“恋人叉”，以前，国内旧金山市场可常用鼻唇沟波纹混和的产品线已是很多，其里又以类的产品线为最。；也来看，文静自用的麻醉用润色核酸钠薄膜、医用核酸钠-苯甲酸丙基羧酸纤维素在薄膜；昊爬虫类科的麻醉用小分子核酸钠薄膜、麻醉用润色核酸钠薄膜等产品线均可故称过皮最上层麻醉，都是常用纠正里、重度鼻唇沟波纹。

据华东医药全面性概述，Ellansé恋人叉是一种修复标准型混和产品线，其主要掺入为 70%的CMC（水溶性薄膜）+30%PCL（聚已内脂微米晶球）。

对比混和剂，混和剂只是润色性混和（打完吸收后短期恢复原样）；而Ellansé的CMC掺入虽然比方说却会被化学物质所吸收，但另一掺入PCL起着功用，刺激体内的多糖增生，替换被吸收的薄膜核酸，让皮肤停留在特为打时的缺点，保持恋人般的动心。

紧随其后的，文静自用的“童颜叉”亦是获批在即。据知，文静自用童颜叉在去年年末就之前做完了现场上交，今年2月之前到了补充材料的阶段性，材料完善后需获批母公司了，实际节拍则取决于监管层面。另外，它也是目前国内唯一有获批预期的三类食品资质的童颜叉。

图表一

根据方正证券研究所提供的数据，我国的恋人叉/童颜叉旧金山市场空间将在2025年下降到近30亿，持续保持每年20%以上的国内生产总值。可以预见的是，在童颜叉/恋人叉这个大单品现金羊领域，文静自用、华东医药两大医美亿万富翁快要迎来上新一轮各派系。

两大医美亿万富翁的“上新各派系”

在“医美长效麻醉混和剂”这一竞争领域，文静自用早有成功日后。来得类似的要属文静自用“珠尼达”与瑞典汉福生物学的“爱贝萝”的较量。

图表二

数据资料看出，二者都是在2012年取得三类食品唯册证，也是以前唯二被CDFA批准后的含微球掺入的产品线。其里，爱贝萝主要掺入为80%胶原核酸（能吸收不可降解）+20%PMMA微球（永久）；珠尼达则是80%核酸（能吸收可降解）+20%PVA微球（长等待时间能吸收）。

近年来，“珠尼达”也在不断侵入“爱贝萝”的旧金山市场份额并意味着高速下降，意味着阶段性性大获全胜。

何以后来居上？“爱贝萝”医疗事故频发。由于PMMA微球不可被化学物质吸收降解，并且微球（32-40μm）较大，麻醉不均匀且长等待时间残留或许唯意到上皮细胞。（唯：旧金山母公司的爱贝萝产品线是汉福生物学的三**品线，微球更为小、必需性极高。）

相对于形同，珠尼达的微球掺入是PVA，这种掺入多应常用医学的骨性中空领域，具有跟肌肉组织十分相似的支撑力，加上在肝细胞糖类也是比较慢的，麻醉混和后能依靠相当长的等待时间。

故称过以上种种我们确实发现，文静自用在产品线研发和管线格局上有自己的独特战术上：其一，懂得扬长避短，故称过“拦截”对手软肋来突显自身战术上；其二，具备足以的产品线研发实力。

回到文静自用和华东医药在这一方程式赛车的各派系来看。华东医药的“恋人叉”，又可以被看做是“二代童颜叉”，在某些全面性战术上明显：其掺入里的CMC可以麻醉后立刻起到混和缺点，而童颜叉需要一定等待时间宿醉；另外，其可依靠等待时间较童颜叉更为长；另外，该“恋人叉”起至2009年欧洲各国母公司，应用于历史长且表现出良好的必需性，可避免在必需问题重蹈爱贝萝的祸根。

图表三

即便如此，由于比方说是长效麻醉剂且效用相近，文静自用的“童颜叉”也将是华东医药恋人叉有力的对手。据知，在最上新的Corporation实地里，管理层也指出Corporation的童颜叉远比第一**品线（如Sculptra）做了技术升级和更为上新：

在产品线里加了微球，可以均匀地悬浮在HA里，化解了微球团聚的情况；

微球更为小，化解了或许唯意到的上皮细胞问题；

药物全面性，产品线之前是预灌封了，减少污染的风险。

抛开这些产品线性能不谈，来得特别关唯的是，相对于于“童颜叉”，“恋人叉”在全球旧金山市场尚未极好地推开局面。

实际来看，截至2019年，Ellansé已在60多个国家和区域（集里在欧洲各国、里东和哥斯达黎加）陆续母公司。但且2009年母公司到2017年累计才零售商60多万支，单年零售商额大约2亿元；而童颜叉在海外每年销量却可以高达近两百万支。

业内人士曾分析，其一是因为国内女性消费者对聪自觉不同——欧性更为自觉轮廓分明，亚洲区域则更为自觉饱满；另外，则有Sinclair子Corporation推广危急的问题；剩下则是因为里美旧金山市场未被覆盖，产品线前瞻性还未被释放。特别关唯的是，华东医药也因阿卡波糖的楼前格局和LG授命推论了自己的零售商战斗能力。

因此，总合来看，“麻醉叉剂”领域终于鹿死谁手还尚未可知。

其实，除了和“恋人叉”，华东医药在素在、埋线产品线、戒烟产品线、光电医美用具等多项轻医美领域也有最常的格局，如2020年授命JetemaCorporation的A标准型素在产品线，2021年上新公司西班牙热能源标准型医美用具CorporationHigh Tech（4月15日晚迟至完成股权交割）等，这些医美方程式赛车上的上新公司让华东医药有着更为强的产品线为基础战斗能力。

然而，2019年年报看出，华东医药国际医美业务部门贡献收入5.09亿，只占总比营业收入总额太少2%；另外，Corporation2020年半年报看出国际医美业务部门营业收入仅有1.3亿元，对比上一年度同期下降50.66%，占总总营业收入的比重也从1.42%下降到0.76%。

分析来看，华东医药上述故称过授命或者上新公司获取的业务部门，大部分仍西北面在研及产品线唯册阶段性，尚未形成业绩下降点，仅有授命的LG以及上新公司SinclairCorporation后增加的国际医美业务部门并不需要产生平衡收益；此次“恋人叉”获批，华东医药也能为自己的医美裂谷正名，进一步推论自己在资本旧金山市场的价值。

另外，华东医药作为老牌制药Corporation，远比于其他医美Corporation，华东有更为成熟的食品工业体系，更为容易去跑故称产品线母公司的整个流程，并进行初具规模拷贝。

不过特别惧怕的是，可相比较文静自用来看，它也是只能靠大单品（像“嗨体”“熊猫叉”“面部埋线”等）打天下后，产品线单一所产生的盈余长期下降隐患，以及入局玩家日渐多导致的潜在竞争等冲击。

对于医药出生的华东而言，医美虽好，机会空旷，但竞争也很激烈，各家都还没有护城河，唯有夯实自己的产品线力才是中道。